申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据。！
【预测表格说明】：中间淡黄色为打新君预测首日可能的合理价格，绿色为未来低风险区间【特别注意：对于质地不错的公司，绿色价格预期，这需要看当时的市场环境变化）。全面注册制后，合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间；而随着注册制时间越久，高低风险价格越来越趋向未来的一段时间的价格，而合理价格更具有新股溢价问题的指引作用。【提示说明】：本表格数据源于招股说明书，申购前公司拟发行个股数量包含部分限制流通股，跟上市后实际流通有差距，因此公司上市交易前本表格可能面临二次估值修改，请各位留意！！！$道生天合(601026)
道生天合（601026）：公司是一家专注于高性能系统材料研发、生产和销售的国家级高新技术企业。公司成立于2015年，最初以进口风电叶片材料代理销售业务起步，通过持续的技术积累和自主创新，成功实现了从贸易商向自主研发生产商的战略转型，目前已成为全球风电叶片用材料领域的领先企业。公司产品线围绕环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有机硅等高性能热固性树脂材料，形成了三大核心系列产品：风电叶片用材料、新型复合材料用树脂以及新能源汽车及工业胶粘剂。
公司深耕新能源及绿色环保材料领域，服务范围覆盖风电、新能源汽车、储能、氢能等高速增长的新能源领域，以及航空、油气开采、电力、模具制造等高端工业领域。经过多年发展，道生天合已在风电材料领域建立了全球领先的市场地位。根据行业权威数据，公司"风电叶片用环氧树脂系列"销量连续三年（2022-2024年）稳居全球第一，"风电叶片用结构胶"销量位居国内第二、全球第三。公司是目前唯一一家向维斯塔斯同时供应风电叶片用环氧树脂和结构胶的中资企业，这一成就充分证明了其产品质量和技术水平已达到国际顶尖标准。
公司投资亮点
1、公司是全球风电叶片用材料领域龙头供应商，其风电叶片用环氧树脂、风电叶片用结构胶的产销量行业领先。
2、公司持续强化新型复合材料用树脂、新能源汽车及工业胶粘剂等业务，协力助推公司经 营稳步向好。
主营业务收入的主要构成
2024 年，公司收入按业务类别可分为两大板块，分别为自产产品业务(17.79亿元，占2024 年主营收入的99.94%）、贸易（代理）产品业务（0.01亿元，占2024年主营收入的0.06%）。 2022 年至2024年间，自产产品始终是公司的主要收入来源；其中，风电叶片用环氧树脂为销 售主体、其销售收入占比稳定在65%以上。
基本财务数据：
公司 2022-2024年分别实现营业收入34.36亿元/32.02亿元/32.38亿元，增长率依次为9.89%/-6.81%/1.13%；实现归母净利润1.10亿元/1.55亿元/1.55亿元，增长率依次为30.08%/40.12%/0.01%。
（数据来源：同花顺F10）
（数据来源：同花顺F10）根据管理层初步预测，2025年 1-9月公司预计营业收入为为26亿元至 27 亿元，同比增长22.32%至27.03%；预计归母净利润为1.45亿元至1.55亿元，同比增长 48.21%至58.43%；预计扣非归母净利润为1.30亿元至1.40亿元，同比增长41.03%至51.88%。
本此拟募资用途：项目总投资资金6.94亿，其中5.59亿用于产 5.6 万吨新能源及动力电池用等高端胶粘剂、高性能复合材料树脂系统项目，1.35亿用于偿还银行贷款，具体项目如下：
行业发展与竞争格局
新材料产业作为国家战略新兴产业的重要组成部分，在"双碳"战略和产业升级的推动下，迎来黄金发展期。道生天合所处的高性能热固性树脂材料市场与风电、新能源汽车等高端制造业紧密相连，具有广阔的发展前景。
可比公司：公司拥有风电叶片用材料、新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂三大系列产品； 根据业务的相似性，选取了风电叶片用材料领域的上纬新材、惠柏新材，风电用结构胶领域的康达新材，以及新能源汽车胶粘剂领域的德邦科技为道生天合的可比上市公司。
结论：建议申购，后期建议谨慎关注。道生天合作为全球风电叶片用环氧树脂领域的龙头企业，公司不仅在全球风电材料市场占据领先地位，还积极向新能源汽车、储能等新兴领域拓展，培育多元增长极。
本次IPO募集资金将主要用于扩大新能源领域高端材料产能和优化财务结构，契合公司发展战略和行业趋势。上市后，随着公司品牌影响力和融资能力的提升，有望加速技术研发和市场拓展，实现从风电龙头向综合性新材料平台的跨越。
投资者需关注客户集中度较高、行业竞争加剧以及原材料价格波动等风险因素。但总体而言，道生天合具备较强的核心竞争力和成长潜力，是新材料领域值得关注的优质投资标的。
【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注
风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。
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